轻工机械行业的认知_机械和轻工

　　板块上周回顾】:文娱板块涨幅大。本周轻工行业及其细分行业大部分上涨,只有家具行业和包装印刷分别下跌1.12%和0.47%,其他板块均跑赢大盘,文娱板块上涨幅度最大,达到1.73%。本周推荐组合上涨0.60%,跑赢轻工板块0.41 个百分点。本周轻工板块的四个细分版块行业估值出现下行趋势,估值走势依然都高于沪深300。

　　【本周观点】:重新认识特种纸行业。本周我们发布了装饰原纸龙头齐峰新材的深度报告,并希望探索特种纸龙头的成长逻辑。我们通过研究世界特种纸龙头的成长路径以及日本特种纸产业的发展历程总结出两条基本结论。特种纸投资的关键点是特种纸品种的应用弹性以及生命周期。日本装饰原纸以及壁纸原纸产量在地产泡沫破灭之后依然维持高位,表现出很强的逆周期性。产品线的多元化与产业链上的专业化是特种纸集团必由之路。按照世界第一特种纸集团奥斯龙的成长路径,单品种专业化到一定阶段会横向不断拓展特种纸新品种,嫁接下游高速成长领域,并最终聚焦下游食品、交通、医疗以及建筑能源领域。在我们推荐的家居产业链中,齐峰新材是唯一一家上游材料公司,我们对于家居产业链总体看法是中长期驱动力依然稳健,今年以来地产销售风险的逐渐释放是逐步布局的好时机。

　　【本周行业动态】:1、本周喜临门发布公告获得HelloKitty 品牌授权许可,此次合作是公司着力于青少年以及儿童卧室领域拓展的又一次重要突破。

　　我们认为公司借助于与国际知名品牌合作开拓儿童卧室系列的策略以及步伐日渐成熟清晰。2、本周关于电子烟的新闻全部偏向于正面,其中值得注意的是海外电子烟巨头进入内地电商销售渠道。3、本周关于电子发票成为北京电子商务新形象的新闻显示了北京市电子发票试点在国家整个档案、财务、税务信息电算化试点中的先行以及示范地位。

　　【投资建议】:重点推荐奥瑞金、美盈森、齐峰新材、喜临门、索菲亚、东港股份、上海绿新。我们的推荐逻辑结合了转型升级成长空间对应的弹性以及传统主营业务对应的缓冲垫。

　　【风险提示】:7 月4 日景兴纸业有1000 万股解禁,占总股本0.91%。7月15 日盛通股份有9000 万股解禁,占总股本68%。8 月5 日姚记扑克有1.31 亿股解禁,占总股本70.27%。请投资者注意风险!