上海交大网络教育经济学期末考试题_网络经济学期末考试题及答案

　　大宗商品价格仍高于上年同期水平，这已不是什么秘密。去年11月，CBOT2021年12月玉米期货合约的交易价格接近4美元/蒲式耳，今天它接近5.60美元。一年前，CBOT2021年12月小麦期货合约交易价格接近6.20美元/蒲式耳，目前价格接近8美元/蒲式耳。一年前，CBOT2021年11月的大豆期货合约价格接近10.25美元/蒲式耳，目前价格接近12美元/蒲式耳。去年同期12月的活牛期货价格接近117.00美元，目前价格接近132美元。去年2021年12月原油期货价格接近每桶44美元，而目前为81美元。

　　最近几周，许多大宗商品期货价格继续在近期高位附近徘徊，交易员们密切关注着有关供应、需求和通胀的各种头条新闻。

大宗农产品的完美风暴

　　对谷物商品而言，过去一年的涨势是由于出口需求的推动，加上去年秋季美国供应低于预期。这种涨势一直持续到早春和夏季，由于美国和加拿大的高温天气，全球粮食供应可能会面临下降，导致春小麦、油菜籽减产，部分玉米绝收。

　　因此，由于上述因素，美国的许多谷物和油籽商品期末库存变得紧张。

　　从根本上说，进入2022年，粮食价格处于飙升或下跌的边缘，价格前景在很大程度上取决于南美即将到来的生长季节。交易者会仔细观察每一个天气预报。如果巴西或阿根廷出现长时间的炎热干旱天气，大豆期货价格将上涨1美元，玉米期货价格将上涨50美分。

　　交易员们将不仅关注天气，还将关注北半球春季种植面积争夺战的持续展开。这场争夺面积的战斗可能有助于在未来几个月保持粮食价格坚挺。

大宗能源商品价格在一年内翻了一番

　　转向能源市场。这一年的价格上涨是双重的。随着世界从新冠疫情余波中复苏，能源需求强劲，产量下降。在美国，我们现任政府有意减少石油产量，供应减少和需求增加的结合使油价在一年内翻了一番。

　　每桶80美元的原油已经交易了六周。曾经是技术图表上的“阻力点”，现在是“强有力的支撑，为可能出现的进一步价格上涨尝试创造更坚实的基础”。原油价格还能上涨多少？

　　起初，有传言称原油期货价格将达到100美元。从2011年到2014年，原油价格一直徘徊在100美元/桶附近，所以从技术上讲，100美元/桶似乎是一个可能的目标。在供应减少、需求强劲的情况下，我同意这种看法。然而，再加上有关通胀的讨论，价格预期目标很快就变成了2022年夏季原油期货价格将达到120美元的说法。

通胀刚刚开始吗？

　　几乎每天早上美国电视新闻节目都有关于通货膨胀的讨论。此外，世界经济正在受到密切关注，美元的价值也在继续受到关注。

　　某一天，世界刚刚走出Covid-19危机，而另一天，世界上某个地方又出现了新的阳性病例，这让市场感到恐慌。

　　港口供应紧张，卡车司机和集装箱数量不足，消费者需求和支出在假期之前就开始了。

　　一些经济学家认为，美国人现在在商品上的支出比疫情前增加了15％。工资上涨、疫情期间在家工作（导致了家居装修项目），以及人们对划船、房车、野营和在家健身等娱乐方式产生了新的兴趣，这些因素共同刺激了对许多产品的需求。

数字是不会说谎的

　　本周三，通货膨胀的现实冲击了市场。美国CPI数据显示，通胀处于30年来最高水平。美国劳工部的报告显示，在截至10月份的一年里，消费者价格指数上涨了6.2％，是自1990年11月以来最大的同比涨幅，这引起了交易员的注意。通胀已经出现，而且似乎没有消退的迹象。

　　在我看来，这条CPI新闻就像看到信号，交易员们加速“购买商品”按钮。

　　未来几周或几个月，基金资金将进入大宗商品市场。这种可能发生的基金货币商品购买热潮将会增加商品期货的价值，因为基金交易员既试图对冲通胀，又试图抬高投资组合的价值。

　　它已经开始。贵金属价格最近一直在飙升，因为交易员担心通胀将持续下去，而资金最近正涌入贵金属，因为人们普遍认为黄金可以对冲通胀。

观察资金流向

　　当我们考虑到全球供应和需求因素，再加上对通胀的担忧，上述情况看起来就像一团乱。最近，这些因素的不确定性使许多大宗商品价格几个月来一直保持在稳定状态，投资者在一旁观望，但也不知道在哪里能找到最好的投资回报。这一切都会改变吗？

　　股市继续上涨，但它能继续吗？某个地方的泡沫正在等待破裂，还是泡沫即将破裂？关于这个话题，历史提醒了我们什么？

　　2007年末至2008年，资金流入大宗商品的情况令人震惊。交易大宗商品是诱人的、有前途的，对于经验丰富的投资者和新手来说，似乎都是“无需动脑筋的”。美国房地产泡沫已经破裂，中国经济增长强劲，美元的价值有下降的趋势。

　　我有一种感觉，在2021年剩余时间和2022年初，大宗商品基金的买盘兴趣可能会成为焦点。

　　我的担忧和论点是:1）如果通胀导致的基金购买与大宗商品价格上涨的真正根本原因同时出现，会发生什么？由于玉米和大豆作物正在生长，如果南美发生干旱。或者2）如果这只基金因通胀而买入的玉米与美国农业部1月份的乐观报告发生冲突，是否认为玉米库存低于此前的数据。

　　当我想起去年春天行业关注的大宗商品交易“新合约规则”时，我的担忧很快变成了厌恶。还记得吗？新规定将允许投机者持有的“现货”或近月合约数量增加一倍左右，同时也提高了所有合约月的持仓上限。

　　更多的基金资金和更多的合约可供交易。让你在消化的时候喘口气。大宗商品潜在的价格波动和市场波动可能才刚刚开始。

　　本文源自油粕面